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商业零售新零售布局再下一城荐10股较好

时间:2020-11-20 来源网站:武汉汽车网

商业零售:新零售布局再下一城 荐10股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

阿里战略投资高鑫零售,224亿港币持股 6.2%高鑫零售公告,阿里巴巴拟以6.5港币/股(对应1H17期末2.5XPB,较停牌前价格折让约 2%)、总投资约224亿港币战略持有高鑫零售合计 6.2%股权(直接持有上市公司26.02%股权,并持有控股股东吉鑫控股19.9%股权)。同时阿里将向高鑫零售提供:1)旗下门店接入“淘宝到家”平台;2)分享数据; )综合系统及POS硬件。

国内领先线下零售商拥抱阿里,新零售版图再下一城依据公告,截至1H17高鑫零售旗下已开业446家大润发及欧尚大卖场门店(75%位于三线及以下城市),经营面积达1210.5万平米( 0.8%自有物业),覆盖全国28个省市。半年营收540.8亿元(yoy+2.1%),归属净利润17.6亿元(yoy+22.7%),是国内最大线下商超零售企业。纳入阿里版图后,将有效补充阿里商超供应链短板和三线市场商超消费场景。

除此次入股高鑫零售外,自16年11月以来,阿里巴巴在商超生鲜领域布局不断,已先后战略入股三江购物、联华超市、易果生鲜和新华都等区域零售公司,并投资建设盒马鲜生。我们认为商超生鲜是新零售全渠道合作第一站,当前时点仍是跑马圈地抢占场景阶段,后续相关投资合作有望持续发酵:1)商超高频(粘性高)、低价(易拓展)的特点有利于线下消费场景和用户习惯的快速建立,标品属性则适用线上数据指导选为了减肥甚至切掉了十分之九的胃品原理;2)商超公司区域点密集,能发挥前置仓和短途即时配送节点功能; )生鲜品类对供应链和配送及时性要求极高,需充分发挥线下零售公司供应链能力和点区位价值。

看好传统零售行业,建议重点关注商超子版块及阿里相关标的我们看好传统零售行业,一方面,伴随过往几年电商分流、反腐、房价高企、商业地产供给过剩等负面因素逐步褪去,社零&百家增速等行业哥德巴赫猜想数据和上市公司业绩同步改善,持续验证行业去年下半年以来复苏趋势;另一方面,互联巨头介入后有望加速行业分化,具备强运营能力和点资源的公司有望脱颖而出,享受行业集中度提升的整合红利。

投资方面,1)商超子版块作为新零售融合第一站,建议重点关注区域点密集、具备互联巨头改造空间的公司,如步步高(大西南)、家家悦(山东)、红旗连锁(四川)、华联综超(北京)、中百集团(湖北)等;以及自身经营能力强,具备行业整合能力的永辉超市、天虹股份。2)建议关注阿里此前已战略入股的三江购物、苏宁云商、新华都和百联股份(阿里持有百联股份控股子公司联华超市股权)。

风险提示:新零售合作不达预期;消费复苏不达预期

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